准接班人离职格力背后：资本寻求话语权，董明珠或已向高瓴妥协

近几日，格力电器（600651）准接班人望靖东从公司裸辞，引起了市场极大关注。要知道，望靖东目前是格力电期董事、副总裁、董事会秘书，虽然很是低调，但他身上的标签并没有被市场忽视。而且，望靖东从以国家公务员身份下海以后，效力的东家仅格力电器一家，已满18年。这样的身份，在公司经营平稳，并无重大突发事件影响下，突然宣布辞职，其背后原因虽不为外界所窥，但必定深邃而复杂。

在我看来，望靖东在格力电器混改接近一年之际辞职，实属不得已而为之，要知道，他本人还直接持有格力电器接近5000万市值的股票。这个结局是高瓴资本通过混改进入格力电器，成为第一大股东、经过了8个月的缓冲器之后，首次表达资本话语权，以及作为第一大股东所要承担的责任和义务的行为。

8个多月缓冲时间，不多不少。这中间，有2019年年报和2020年中报，新晋股东可对公司的经营状况和成色进行判断，同时在2020年中报公布之前。该期中报预料之中会很惨淡，但既然望靖东已经辞职，说明高瓴资本之前已经有所动作，市场也就不会有太多的诘难之声。

因此，望靖东的离职，其空出的一个董事职位，市场认为高瓴资本将填补空缺。果真如此，则说明，张磊领衔的高瓴资本在第一个回合成功晋级股东之后，在第二个回合，进入公司决策层面，又胜一局。换言之，经过8个月的磨合之后，格力电器强势掌门人董明珠，向张磊或者高瓴资本，做出了一定程度的妥协。

高瓴资本在2019年底通过过关斩将，击败众多对手，成为格力电器混改的唯一参与方，最后斥资400多亿元，受让格力电器15%的股份，成为格力电器第一大股东。但通过层层协议约定，高瓴资本在格力电器的决策和管理上，没有任何话语权的。

彼时，高瓴资本是通过珠海明骏投资合伙企业受让格力集团15%股份。珠海明骏的股东有5家，分别是珠海贤盈、珠海博韬、高瓴瀚盈、珠海熠辉和珠海格臻投资。其中，珠海贤盈通过合伙协议，享有对珠海明骏的事务独占及排他的执行权。而珠海贤盈的普通合伙人和执行事务合伙人为珠海毓秀，珠海毓秀有权对珠海贤盈的资产进行管理投资和处置，珠海毓秀的董事会是珠海贤盈以及珠海明骏的最终决策机构，对珠海贤盈和珠海明骏的所有重大事项，具有决策权。

而上述拥有珠海贤盈和珠海明骏决策权的珠海格臻，其股东由18名自然人组成，清一色的都是格力集团现有管理层，其中，董明珠作为普通合伙人持有股份比例为95.482%，此次辞职的望靖东持股比例为0.222%。

如此看来，张磊携高瓴资本400多亿元，成为格力电器第一大股东，其实只是帮助董明珠完成了梦寐以求的管理层控制。高瓴资本在董事会没有席位，第一大股东的权利，也都交给了董明珠及其团队，以第一大股东的身份，充当一个财务投资人的角色。

但张磊也不是一个轻易给与之人，纵横国内资本市场多年来，其投资案例已经成为商学院教材，其投资动向也成为投资界的风向标。既然，能击败众多对手摘得格力混改的果实，自然会有后手。只是遇到的对手是董明珠，这个时间周期可能会长些。

恰在混改完成以后，格力电器的经营层面发生了重大变化。2009年，格力电器营业收入虽然达到了2005.08亿元，还增长了0.24%，但其净利润却首次出现了下滑，下滑幅度为5.75%。及至1季度，其净利润更是下降了75%，只有15.58亿元。反观之格力的主要竞争对手美的集团，其2019年净利润增长了19.6%，达到了242亿元，2020年一季度，美的集团净利润下降幅度较小，净利润为48亿元，第一次超过了格力电器。另一家同类的公司青岛海尔，2019年净利润也是在连年增长的基础上，再次增长9.6%。

对于业绩下滑，格力电器董事会解释认为，主要是受到年初疫情的影响，另外，公司正在推广新零售模式，产生积极影响尚需要时间云云。

其实，不用公司解释，股票市场已经做出了选择。2020年初启动的这一轮行情以来，上证指数从2646点附近开始上涨，最高上涨幅度达到了30%以上， 科技 、医药、白酒等板块大牛股层出不穷，格力电器半年在二级市场却步履蹒跚，欲涨还跌，至今离2019年69元的最高点，还有接近20%的距离。而美的集团在2020年的行情中，也是独树一帜，不仅录得了50%以以上的涨幅，还创出了上市以来的新高。

所以，我认为，这次望靖东的离职，是董明珠向张磊和高瓴资本妥协、允许其适当进入决策层面的一个信号。这不是说明董明珠同志不强势了，改变风格了，而是形势逼人，不得已而为之。只是，可惜了十八年老将，以这种方式离开自己付出心血和给予终身所托的公司。