郑明辉
战争比拼的是经济（钱），同样在汽车市场，虽然没有战火硝烟，但是没钱亦万万不行。
运营要钱、发工资要钱、买设备要钱……对于资产数百上千亿的汽车公司，一旦没有钱，就等于将自己送到了悬崖边上，为了能活下去，在特殊的市场竞争阶段，汽车企业也使出浑身解数，曾经的中国汽车品牌“一哥”，甚至驶向了“五道口”。
1问：为何要混改？奇瑞控股的现状如何？
10年前，在中国自主汽车品牌中，奇瑞若说自己是“第二”，没人敢说自己是第一。当然，这，仅仅限于10年前的较长一段时期内。经过时间洗礼，如今中国汽车品牌第一，已落到吉利汽车头上，而奇瑞汽车的名号，也变得越来越没有存在感，且活得比较艰难。
中国汽车工业协会数据显示，今年1-11月，奇瑞汽车累计销售新车55.7万辆，位列中国品牌汽车销量第五名，而位列第一至第四名的上汽集团、吉利汽车、长城汽车和长安汽车的累计销量分别达到172.4万辆、123.4万辆、82.1万辆和72.5万辆，相比之下，奇瑞汽车销量与之相去甚远。
除了市场地位大不如前，其财务状况同样令人担忧。
根据长江产权交易所公布信息显示，2016年-2018年，奇瑞控股集团有限公司（简称“奇瑞控股”）营业收入分别为133.89亿元、153.9亿元和180.9亿元，净利润为分别为2.21亿元、5.73亿元和12.16亿元。
然而，今年上半年，奇瑞控股的营业收入为104.22亿元，净利润为-1.56亿元。引人注意的是，2016年-2018年，奇瑞控股资产总额分别为449.69亿元、776.24亿元和897.8亿元，负债总额为328.97亿元、627.01亿元和689.41亿元。
由此不难计算，其资产负债率分别高达73.15%、80.78%和76.79%。截止今年上半年，奇瑞控股资产总额为904.18亿元，负债总额为685.08亿元，资产负债率高达75.77%。
对企业而言，一般资产负债率的适宜水平是40%～60%。而奇瑞控股2016年以来的资产负债率一直位于70%以上，甚至超过80%。在产业政策鼓励下进行混改，委身豪门也是奇瑞获取资金、维持经营的最好选择。
2问：青岛五道口何许人也（有何背景）？
公开资料显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（下称“青岛五道口”）成立于今年8月22日，注册地为青岛市即墨区的青岛汽车产业新城，股东包括王娟、北京五道口投资基金管理有限公司（简称“北京五道口”）、济南畅赢金安投资合伙企业(有限合伙)（简称“畅赢金安”）、济南佳鼎投资合伙企业(有限合伙)（简称“佳鼎投资”）。其中，北京五道口为公司的法定代表人。
值得一提的是，青岛五道口成立后，在9月就参与了奇瑞的增资扩股，并支付了诚意金。而据媒体报道，青岛五道口缴纳的50亿元诚意金，全部来自于青岛市即墨区政府。
此外，山东国企山东高速集团与青岛五道口也关系匪浅。
11月4日，上市公司山东高速董事会通过了认购青岛五道口的议案。议案显示，上市公司旗下的畅赢金安将出资10亿元与山东高速投资控股有限公司下属基金佳鼎投资，***同认购青岛五道口份额。
据披露，青岛五道口总体规模为20.2亿元，其中畅赢金安和佳鼎投资分别认缴出资10亿元，担任有限合伙人；王娟认缴出资100万元，担任有限合伙人；北京五道口认缴出资1900万元，担任普通合伙人。
也就是说，在青岛五道口20.2亿元的规模中，山东高速方面就占了20亿元。?
3问：奇瑞与青岛五道口混改进度如何？公司有何变动？
12月4日，长江产权交易所发布公告显示，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交，青岛五道口出资75.86亿元和68.63亿元，分别获得30.99%和18.5185%的股权成为奇瑞控股、奇瑞汽车新股东。
随着新投资者进入，奇瑞控股股权关系也发生了变化。
天眼查显示，12月16日，奇瑞控股和奇瑞股份均发生多项变更，其中奇瑞控股投资方华泰证券(上海)资产管理有限公司（简称“华泰证券”）退出；新增投资者青岛五道口，其持股比例达46.77%，成为奇瑞控股第一大股东；芜湖市建设投资有限公司与芜湖瑞创投资股份有限公司分别持股27.68%、25.55%。
注册资本由此前的42.78亿元增加至62亿元。此外，高级管理人员备案信息中，方德才等7人退出，新增焦树阁、周建民、郑明辉、杨虹、李锐锋、杨小平和赵振华。
奇瑞汽车方面，原高级管理人员中除尹同跃、方德才之外，包括钱正、欧阳明高等29人退出，新增周健男、严琛、林隆华、张劲松、夏峰、黄祖超、周建民、陈翔、邢晖和李锐锋；注册资本从44.57亿元增加至54.7亿元；经营范围新增了增值电信业务经营；市场主体类型从股份有限公司（非上市、国有控股）变更为其他股份有限公司（非上市）。
这意味着，奇瑞不再属于国有控股公司。与此同时，青岛五道口董事长周建民，则出任奇瑞控股和奇瑞汽车副董事长。
4问：股东大换血，工商信息变更意味着什么？
工商信息变更以及股东和管理层的调整，意味着青岛五道口距离实现控股奇瑞控股和奇瑞汽车仅一步之遥。
周建民曾在采访时表示，青岛五道口参与奇瑞增资扩股的交易总规模约为200亿元。除长江产权交易所公告成交金额144.5亿元外，其余则用于受让奇瑞控股现有股东的部分股权。
据此前公告，奇瑞控股股东华泰证券和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。
目前来看，华泰证券已经完成转让变更。未来，随着瑞创投资完成转让交易后，青岛五道口将持有奇瑞控股51%的股权，并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权，加之其所持有18.5185%的奇瑞汽车股权，青岛五道口持有奇瑞汽车股权总比例也达到51%。
届时，青岛五道口将成为奇瑞控股和奇瑞汽车的控股股东。值得一提的是，从最新管理层的调整和变化来看，青岛五道口对于奇瑞的投资，将不仅仅限于财务方面，而是要在内部管理、日常经营和决策领域深度参与。奇瑞，会不会成为下一个宝沃呢？
5问：青岛五道口为何大手笔介入，进军汽车行业？
之所以参与奇瑞增资扩股，北京五道口董事长、创始合伙人周建民给出的答案是：仍然看好中国汽车行业长足的增长空间，特别是在新能源汽车和国际化方面的机会。
从青岛五道口的名字也可看出一二，其成立目的主要是围绕汽车产业（尤其是新能源）及其上下游产业链领域开展投资。通过对上述领域投资，可扩大其优势产能和引进相关产业，促进实体产业发展。
另一方面，汽车产业正面临5G、新能源、智能化、无人驾驶、移动出行等诸多领域和行业的融合发展和变革，有眼光的投资者自然不希望错过这个机会；地方政府也希望能从中得到些许收获。
如果奇瑞上市，那么作为股东，五道口更是稳赚不赔。
6问：为什么是奇瑞？
虽然中国汽车行业仍有长足增长空间，但中国自主品牌车企不在少数，之所以选择奇瑞，必然是青岛五道口深思熟虑的结果。
值得一提的是，有消息称，奇瑞股东跟五道口关系匪浅。“周建民和青岛五道口参与奇瑞混改，与其大学校友及鼎晖投咨总裁焦震（又名焦树阁）有很大关系。目前，焦震和尹同跃同为上海瑞业投资的顾问。此外，在五道口基金投资奇瑞汽车的活动中，联系人不是五道口基金的人，而是瑞业投资的林隆华。而林隆华于今年11月初刚从瑞业投资撤资。此次奇瑞汽车新股东中，监事之一为林隆华。”
经过20多年的发展，奇瑞在技术研发拥有一定竞争优势，在新能源、智能网联、正向体系建设等方面也有一些积淀。这也是同样面临困境的，诸如众泰汽车之类所不能比拟的。更何况，奇瑞还拥有奇瑞捷豹路虎这个豪华品牌合资公司；且其领导人和企业整体形象也还可以。
当然，比奇瑞前景好，实力佳的企业也不是没有，但是，恐怕很难得到控股权。增资事项完成后，青岛五道口还将拥有奇瑞的绝对控股权，相当于将奇瑞纳入自己的麾下。
7问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车能得到什么？
混改后的奇瑞将得到一大笔资金进入，这对于资金状态并不乐观的奇瑞来说，无异于雪中送炭，不仅可用于偿还债务，同时也可用于未来的发展经营。
要知道，不管是技术研发、销售管理、日常运营等都需要大量资金支持。
不仅如此，通过混改，奇瑞在获得发展资金的同时，还将引入更好的管理机制，以及更多资源支持，能有效地解决奇瑞发展面临的问题。
青岛五道口可以给奇瑞带来更多金融资源、帮助奇瑞登陆资本市场，进行更广的战略布局。
8问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车将面临哪些问题？
随着新资方深度介入，在公司经营上，或多或少会有摩擦，但面对汽车行业巨变，奇瑞已不得不做出改变。
青岛五道口背后第一股东北京五道口，主营业务是投资与资产管理、投资咨询等，在汽车业完全是个“门外汉”。把奇瑞交予青岛五道口来管理，难免令人担忧能否带领好奇瑞。毕竟，宝沃快速崭露头角和陨落就是前车之鉴。
值得注意的是，国企混改的目的是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力。而青岛五道口的介入，只是完成了“混”的部分，至于如何“改”，才是对奇瑞的真正考验。
9问：混改后，奇瑞是否会上市？
随着青岛五道口的介入，奇瑞控股或将加快整体IPO步伐。
根据最新管理层的调整和变化，原光大证券执行总裁周建男将出任奇瑞控股董事。
据了解，周建男有20多年的金融和证券工作经历，曾供职深圳证券交易所、中国证监会上市公司监管部、大成基金等。有了他的助力，奇瑞控股实现整体IPO的目标也会更加游刃有余。
“奇瑞10年前就该上市了，但是错过了时机。这方面是奇瑞的短板，我们是优势。”?从周建民在媒体采访时的态度来看，推动奇瑞控股整体上市，确实也是新资方的目标之一。
10问：混改后的奇瑞能玩转汽车市场吗？
对于奇瑞而言，不进行混改，就可能依然原地踏步，但有了资金支持和新鲜血液注入，反而拥有创造无限可能的机会。
从目前来看，新资方对奇瑞充满信心。“奇瑞将从2018年的75万辆和1000亿元，分别提高至2025年的200万辆和2500亿元，重回自主品牌前列。”周建民如是说。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。