40本金融必读书籍《股票手迹回忆录》百年美股第一人杰西·利弗莫尔？
一个世纪以来第一只美国股票。
1999，纽约时报投票选出“百年美股第一股”。当时的巴菲特、索罗斯、彼得·林奇，都没能当选，最终在这次评选中获得第一名的，却是一个已经去世近60年的名叫“杰西·利弗莫尔”的人。
杰西·利弗莫尔是谁？为什么他已经去世近六十年了，仍然有这么大的影响力？这就是我今天要和大家分享的这本书的主人公——股票笔迹回忆录。
《炒股手回忆录》其实是根据利弗莫尔的生平故事改编的传记小说，作者是华尔街著名的金融教育老师埃德温·利弗福德。大概写于1922到1923之间。当时他通过整理对利弗莫尔的采访写了这本书，这也是利弗莫尔的红色岁月。自出版以来，这本书被世界上许多投资者视为必读的金融书目之一。
股票手迹回忆录与其说是一本关于股票的书，不如说是一本关于人性弱点的书。是非股票相关人士也值得一读的股票相关书籍。在书中，你可以学到利弗莫尔关于炒股的一些大原则，但我建议你不要把书中的这些原则作为股票具体操作的指南。我更倾向于推荐你把这本书当做了解人性弱点的书来读，你可能收获更多。
利弗莫尔生于1877，死于1940。一个为交易而生的人，赚钱只是证明自己对市场正确判断的自然结果。他的一生赚了很多钱，也破产过几次，可以说是跌宕起伏，富有传奇色彩。他几乎什么都做过，做过散户，做过主力，做过承销商，甚至操纵过美国股市。在股票和期货市场上晃脚的数字令人震惊。
利弗莫尔一生只做股票和期货交易。他所有的钱都是靠自己在股市上赚来的。他第一次交易是在14岁的时候，用5美元开始炒股。在15岁时，他赚了第一笔1000美元，在21岁时，他赚了第一笔10000美元，在24岁时，他赚了50000美元。29岁时，他的身价已经晋升到百万，52岁时，短短几天就赚了1亿美元。这是什么概念？当时美国政府一年的税收只有40亿。他在短短几天内赚了美国全年税收的四十分之一。毫不夸张地说，他富如敌国。
接下来，我将分三部分与大家分享这本书，介绍利弗莫尔的人生经历，并提炼书中关于利弗莫尔的一些交易原则和经验。这些原则和经验是利弗莫尔经过无数次的成功和失败，用真金白银总结出来的，我们一起受到鼓励。
初出茅庐的“少年股神”的第一桶金
利弗莫尔65438-0877出生于美国马萨诸塞州的一个贫困家庭。他的父母是农民。14岁时，利弗莫尔的父亲让他辍学去农场帮忙，但在母亲的鼓励下，他离开了家，出去找工作。后来，他在一家证券公司找到了一份“黑板男孩”的工作。什么是黑板男孩？那时候炒股还没有现在在电脑上操作。股票的价格是交易员喊的，然后有人跑到交易大厅的黑板上写当时的价格。价格变了，他又写了一遍，一直写。黑板男孩是随时记录股票价格变化的人。
这样做了一段时间后，利弗莫尔对股价的变化产生了兴趣。为此，他专门买了一个小本子，记录自己看到的各种股票的价格信息。随着记录数据的增多，他开始发现股价变化的一些规律。虽然股票价格一直在变化，但在上涨或下跌之前，趋势中总会有一些特征，因此他可以预测接下来的趋势。那时候利弗莫尔没有钱。他只是出于好奇在笔记本上写下了一只股票未来的涨跌，只是为了验证自己的推测。经过不断验证，他发现自己的预测准确率相当高。
所以，他打算真的买一些来试试。但他一开始并没有直接买一家公司的股票。当时美国股市还处于发展初期，赌涨跌的投机者很多。所谓投机银行，你可以理解为赌场，但这个赌场赌的是一只股票的涨跌，并不提供该股票的真实交易，就像赌大小一样，赌对了就能赚钱。
于是利弗莫尔拿着自己辛辛苦苦攒下的5美元去投机银行下注。在当时，5美元相当于现在的2000多美元，这对当时的利弗莫尔来说是一笔不小的数目。后来利弗莫尔讲述自己的经历时说，他其实并不在乎自己能不能赚钱，只是想验证自己的推测是否正确。
你可以猜到，利弗莫尔的判断大多是准确的，他在赌博中总是赚得多输得少。就这样，到他15岁的时候，利弗莫尔已经赚到了他人生中的第一个一千块钱，而他当黑板男孩的工资一个月只有二十块钱。后来，利弗莫尔把赚来的1000美元拿给了母亲，母亲吓了一跳，以为他做了坏事。
后来利弗莫尔的名气在当地炒家中迅速传开，所以大家都戏称他为“少年杀手”。没过多久，当地的投机商就被迫将利弗莫尔列入黑名单，只要他来下注，都不被接受，有点像赌场不接受总是赢钱的赌徒。
总结自己的经历，利弗莫尔说:“我在投机银行培养的读盘能力和非凡的记忆力真的很有价值。这两点是自然形成的，我早期的成功靠的就是这两点，而不是知识和智慧。”
因为被当地炒家列入黑名单，利弗莫尔在炒家那里赚不到钱，这并没有对他造成多大伤害，因为他真正想做的是真正的股票交易，而不是简单的赌股票涨跌。这个时候利弗莫尔21岁，已经赚了2500美元。
由于当时信息不发达，有关纽约证券交易所股票价格的信息通过电报分发到全国各地。为了得到关于股价的第一手资料，利弗莫尔做了一个决定，决定去纽约。就这样，21岁的利弗莫尔带着他在投机银行赚到的2500美元只身来到纽约，开始了他真正的股市交易生涯。然而现实是，利弗莫尔的投机策略在股市上并不奏效，因为炒股和单纯赌股价涨跌完全不同。不到半年，他把带的2500美元全部输光了。
为了东山再起，利弗莫尔不得不回到他熟悉的投机银行去挣钱，但是家乡的投机银行已经把他列入黑名单，不可能回去了。没办法，他只好跑到其他州的一些小投机银行去挣钱，然后回到股市血本无归。混了几年，好的时候能赚几万块，但总的来说，亏的多，赚的少。
炒股的人都知道，股民经常调侃股市投资比的不是谁赚的钱多，而是谁活的长。在这里，不得不提一件重要的事情。即使利弗莫尔在股市上血本无归，他仍然可以随时从投机银行赚回资本，这使他没有完全脱离股市。这一点非常重要。正因为如此，成就了利弗莫尔未来的辉煌。
就这样，时间来到了1901，这一年利弗莫尔24岁。也是从这一年，美国股市开始了牛市。俗话说，站在风口上，猪都能飞起来。牛市中，只要买了，赚钱并不难。利弗莫尔也是从牛市的buy buy买入，赚到了人生的第一笔5万美元。同时，他敏锐地意识到，股市不可能一直涨，总有尽头，也不可能长久。一轮暴涨之后，会有大的回调，于是他决定做空，等到价格下跌，平仓，逢低买入，再做一波。这样股市不管涨跌都能赚钱。
这里有一个关于做空和做多的小解释。中国股市和美国股市的交易规则不同。中国股市只能做多，就是当你判断一只股票会涨，你选择买入，股价真的涨了，你才能赚钱。这个很好理解。
美国股市不仅可以做多，也可以做空。也就是当你认为一只股票在截止日期后会下跌时，你在它下跌前借入该公司的股票，然后在高位卖出变现。股价下跌后，可以用更低的成本回购相同数量的股票，赚取差价。这是卖空。换句话说，不管股价是涨是跌，只要做对了就能赚钱。
利弗莫尔用他的投机理论做多或做空。虽然他的判断是准确的，但他总是注定要亏损。很快，他把赚来的5万美元全部输光了。这是怎么回事？利弗莫尔总能准确判断股价的涨跌，但他为什么不赚钱？
原来那时候炒股都是靠人工电报下单，不像现在坐在电脑前。这样报价和实际价格会有严重的滞后性，特别是短期内股价大幅波动的情况下。当利弗莫尔对股价的方向做出判断时，他平仓了他的多头头寸，然后做空，价格确实立即下跌了。然而，还没等他平仓获利，价格又快速上涨了！就这样，他被套住了，于是赚钱的操作变成了赔钱。
这段惨痛的经历让利弗莫尔总结出一条重要的经验:永远不要赌股价的短期波动。押注短期波动无异于虎口夺食，大概率是被咬。
至此，利弗莫尔初出茅庐的故事基本讲完。在这个阶段，利弗莫尔把他的人生经历总结为三个要点:
第一点:我早期的成功主要靠的是我的读盘能力和超常的记忆力，这是我在实践中自然形成的。在实践中验证自己的能力。如果你错了，只有一件事可以证明，那就是赔钱。如果你是对的，只有一件事需要证明，那就是赚钱。
第一点:有随时赚取本金的能力。这样，无论发生什么，你都可以留在游戏中，当大势来临时，你就有机会东山再起。
第一点:只要赶上了价格的涨跌，就有赚钱的机会。永远不要赌股价的短期波动。我们应该向前看，了解市场的总体趋势。
从华尔街之王到破产再到东山再起。
我们前面提到过，利弗莫尔在股票市场亏了钱，在投机银行赚了本金，回到股票市场继续亏，等等。在过去几年的股市经历中，他也赚到了人生中的第一个5万美元，但最终他全部输光了。就这样，五年过去了，利弗莫尔没有赚到什么大钱，但他也没有亏钱。不知为何，似乎只有一次翻身的机会。
终于，机会在1906悄然而至。今年利弗莫尔发现许多实体陷入困境，经济环境非常严峻，但股市继续上涨。利弗莫尔意识到这不是一个好兆头。虽然股市看起来还在涨，但这只是惯性使然，风险迟早会爆发。只是缺少压垮骆驼的最后一根稻草。一旦发生，股市肯定会下跌，而且这种下跌绝不是回调，而是漫长的熊市。
这一天，利弗莫尔正在浏览报价，看着大部分还在上涨的股票。起初，他没有注意到任何异常。直到看到联合太平洋铁路的股票，利弗莫尔突然生出一种直觉，告诉他应该做空这只股票。至于原因，他自己也不知道。这纯粹是直觉。当然，作为旁观者，我们现在必须知道，一旦经济不好，铁路股必然是领涨板块之一。
于是，利弗莫尔开始尝试做空太平洋铁路股票。当然，他并没有一下子做空。首先，他做空了1000股，而太平洋铁路的股票还在上涨。他的朋友都说他是不是疯了。太平洋铁路涨的好，你却莫名其妙的矮。但利弗莫尔说，他一点也不惊慌。在他的一生中有很多时刻，他做出了正确的决定，内心非常平静。所以他继续做空5000股。
利弗莫尔做空后不久，也就是4月1906日，美国旧金山发生7.8级地震。太平洋铁路公司受到重创，但在地震后的日子里，人们似乎并没有意识到事态的严重性，股价也没有暴跌。他的朋友们又开始嘲讽他的决定，而这就是利弗莫尔也说过一句被后人津津乐道的名言:“股价不会说谎，但也不会马上说实话，然后耐心等待。”
地震后的第四天，媒体开始详细报道地震的细节，人们开始担心起来。利弗莫尔预感到机会来了，他迅速做空了5000股。果然，市场开始暴跌。第五天股价开始横盘，利弗莫尔果断做空10000股。第六天，利弗莫尔平仓，这笔交易让他大赚了25万美元。
事后，利弗莫尔总结了自己的交易:“我无法解释我为什么这么做。我觉得是我的潜意识在起作用，我之所以有这个能力，可能是因为我在不断的交易中积累了很多经验。它们单独作用不大，但合在一起就能产生创造力。我不太在意我的直觉是怎么来的，也不想将其神化。我只是告诉你我做了什么，为什么这么做，结果是什么。”
利弗莫尔的交易原则也是在这个时期完善的，他开始注重对基础环境的分析，尤其是先判断是牛市还是熊市。他逐渐不再纠结是抄底还是逃顶，更加注重时机的把握。也就是说，牛市长，熊市短。这似乎是最简单的道理。利弗莫尔这样的天才也花了很长时间总结交易原则。当时他27岁，已经在股市12年了。
过了一会儿，利弗莫尔判断多头熊市即将开始，于是决定再次做空。正如他所料，市场确实下跌了，但很快，经过盘整，市场开始稳步上涨，这让利弗莫尔损失很大。是的，他在交易中犯了错误，在经济下滑时做空。是这样吗？
利弗莫尔意识到他对市场的判断没有错。错就错在他过早做空了，所以果断止损。利弗莫尔说，真金白银的代价让他意识到，在错误的时间做正确的事，同样是致命的。
所以，能判断市场的人很多，但只有坚持自己的判断，才能真正强大。利弗莫尔意识到时机非常重要，他需要等到出现暴跌的信号后再开始操作。在那之前，不要动。
炒股赚钱的往往是那些有耐心有原则的投资者。只是等待，利弗莫尔终于等到了进场信号。这一天，很多财经报纸都刊登了这样一则广告，北太平洋铁路和大北铁路发行新股，并称为了方便购买，投资者其实可以分期认购。对于大北铁路这样的牛股来说，这是前所未有的便利，这在当时的华尔街是一个奇迹。
几天后，另一家名为圣保罗的公司也宣布发行新证券。利弗莫尔注意到，圣保罗公司的认购缴款日被安排在大北铁路的认购缴款日的前一天，而大北铁路则先宣布发行新股。利弗莫尔敏锐地感觉到，连圣保罗、大北铁路这样的长牛股都在抢夺市场剩下的几个散钱，说明现在市场缺钱。
我们知道股市的涨跌是资金推动的结果。如果市场上没有足够的资金，那么股市就无法继续上涨。利弗莫尔这次嗅到了市场缺钱的信号，于是毫不犹豫地继续做空。果然，股市迎来了全面暴跌。这笔交易让利弗莫尔赚了一百万美元。
这一次，利弗莫尔从过去吸取了教训。获利后，他毫不犹豫地平仓套现，而不是像过去那样常年频繁交易，在不该交易的时候还在场内。之后的市场崩盘远比利弗莫尔预想的严重，但他始终坚持自己的原则，没有进行任何交易，反而成了旁观者。之后股市彻底崩盘，连摩根这样的资本大鳄也开始出来救市。他找到利弗莫尔，让他不要再做空股市了，但实际上利弗莫尔已经做空了。
利弗莫尔决定不再继续做空股市有两个主要原因。一方面，大佬们既然发话了，面子当然是要给的。另一方面是最重要的原因。利弗莫尔本人认为，如果继续做空股市，必然会造成更大的恐慌，伤害国家的活力。政府肯定会干预，甚至可能关闭交易所。这样，即使他做空大赚一笔，也无法套现。
市场也投桃报李，随后利弗莫尔在几次反弹行情中赚了几百万，身价一度达到三百万。市场虽有反弹，但整体走势持续低迷。所以利弗莫尔决定休息一下，等待下一次机会。
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