阿里33亿增持申通快递 加码通达系扩大物流业布局

在快递行业的江湖里，背靠大树好乘凉同样是颠扑不破的真理。

9月21日晚，申通快递发布公告称，公司控股股东德殷投资及实际控制人与阿里巴巴签署了《经修订和重塑的购股权协议》。根据该协议，阿里巴巴投资32.95亿元，间接获得申通快递10.35%的股份，累计间接持有申通快递上市公司25%的股份。

申通上半年净利下滑96%

疫情之下，被阿里青眼有加的申通快递，业绩水平如何？就半年报透露信息来看，恐怕并不乐观。

申通快递2020年半年报显示，今年上半年该公司完成业务量约35.17亿件，同比增长16.48%；实现营业收入92.6亿元，同比降低6.21%；实现归属于上市公司股东的净利润7067.78万元，同比下降91.51%。

就业绩下滑的原因来看，一方面是营业收入的下滑，申通解释为“加大市场政策扶持力度所致”；另一方面是营业成本的上升（同比增长4.11%）和销售费用的增长（同比增长9.52%）。2020年上半年，申通快递的毛利率为4.29%，同比下滑11.69%。

对此，申通快递表示，快递服务毛利率下降的原因是申通为维持网络稳定、提升市场份额，加大了市场政策扶持力度；同时，受疫情影响，为最大化争取市场业务，申通推行航海政策，加大了航海补贴力度；其他收入毛利率下降的原因为云仓项目作为报告期内重点新业务，申通加大了云仓项目的基础设施、设备及人员的投入，导致短期内毛利率有所下降。

在业绩水平大举下滑之际，科技赋能成了申通的救命稻草，来自阿里系的资本和技术支持尤为重要。

在半年报中申通表示，其持续贯彻科技引领战略，将科技创新作为提升服务质量和市场份额的重要支撑，加大科技创新力度，促进公司进一步实现信息化、数字化、智能化。

其中，申通也提及，将“充分借助与阿里、菜鸟业务体系的合作”、“借助阿里系产品来实现更多的业务创新”，加速申通快递复兴。

不过，即便是业绩大幅下滑，各家券商研报仍纷纷给出增持评级。例如，国信证券即在对申通快递的半年报点评中指出，考虑到阿里巴巴未来有望成为公司的控股股东，从而进一步赋能申通，给予“增持”评级。

天风证券研报则指出，2020年一季度快递行业竞争激烈，单价上申通快递同比下降0.65元/票至2.63元/票，剔除派费单价1.20元/票，同比下降0.47元/票，导致收入增长慢于业务量增长近23个百分点。新冠疫情对申通业绩冲击较大，因此下调申通2020-2022年盈利预测，但维持增持评级。

阿里集齐三通一达

根据公告显示，此次交易还有后续。根据协议约定，阿里网络有权自该协议生效之日起至2022年12月27日期间，仍有资格通过购买德殷投资旗下控制的新设公司和恭之润100%的股权，或者二者股权对应的申通快递4.9%和16.1%的上市公司股份。

这意味着，2022年12月27日之前，阿里还有资格向申通购买约20%的股权。如果阿里行权，那么阿里的股份将达到45%，成为申通快递的绝对第一大股东。

阿里是否会成为申通快递的大股东，尚不能最后确定。但是阿里已经统领中国最大的快递帝国已经成为不争的事实。

2020年9月1日，蛟龙集团、圆通创始人喻渭蛟和其夫人张小娟与阿里网络签署《股份转让协议》，拟以17.406元/股价格向阿里网络转让3.79亿股，占公司总股本为12%。

协议完成后，阿里网络与阿里创投、菜鸟供应链作为一致行动人将合计持有圆通22.5%股权，蛟龙集团、喻会蛟、张小娟合计持股比例由53.65%降至41.65%，喻会蛟、张小娟仍为公司实际控制人。

除了入股圆通外，2018年5月，阿里及旗下菜鸟与中通快递达成战略投资协议，投资13.8亿美元入股中通快递，持股约10%，成为其第二大股东。

2020年4月29日，韵达股份发布2019年年报，披露阿里已为公司第七大股东，持股2%。

此外，阿里对百世集团也有投资，约持有百世集团1亿多股股份，占百世A类股的比例为37.2%，占百世总股本比例为33%，是其最大的股东，拥有46.2%的投票权。

市场普遍认为，继续大手笔增持申通快递，体现作为电商平台的阿里对于物流体系建设的高度重视。同时，通达系与阿里股权绑定加深，也将加速行业竞争格局优化。

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