影视基金如何运作

一、影视基金的概念和特征

(一)概念

影视投资基金一般指投资影视项目股权和版权购买的公募和私募基金，包括专项基金和包含影视文化产业的非专项基金。

(2)特点

1.对基金经理的专业水平要求更高。影视投资产生的是无形版权，这使得其在投资过程中存在诸多不可控因素。因此，需要职业经理人对金融产品市场和影视作品市场的运作有丰富的经验和准确的判断。

2.对投资周期和资金周转速度的要求更高。影视投资基金的生命周期一般为三到五年，但大型影视项目需要较长的时间。

二、影视投资基金的主体

(一)自有资本

就国内影视行业的资金来源而言，自有资本仍占主导地位。国内影视行业的高价让各路资本看到了投资机会，一些低成本高回报的影视剧为投资人描绘了一幅美好的蓝图。

⑵政府

通常情况下，政府对电影的投入主要集中在民族题材电影和重大历史事件电视剧的制作上。政府参与投资后，往往会对这些影视剧给予特殊照顾政策，比如税收减免等非市场支持。但从整体国产电影投资主体来看，政府投资仍然占比较小，在整个电影投资中只起到引导作用。

(3)金融机构

这里的金融机构主要是指银行，主要是银行贷款的形式。由于我国影视剧版权评估、质押、担保制度尚不完善，单纯以版权质押、电影预售收入等轻资产抵押方式获得银行贷款仍不可行，仍需以电影投资方式的第三方担保、固定资产抵押、无限连带责任等方式获得贷款。

三、影视投资基金运作模式

(一)公司的股权投资

企业股权是指影视私募基金收购未上市影视公司的股权，通过其运作影视项目，最终通过IPO、并购、新三板、股权转让等方式退出。，从而获得投资回报。这种投资模式需要的投资金额大，投资和回报周期长，需要投资人有影视行业的经验。

(2)项目投资

影视私募基金直接投资影视项目，是指基金作为影视项目的投资人，将资金直接投资于影视项目，在影视项目发行后，根据影视投资合同的约定，对影视项目的收益(包括发行收益和其他后续版权收益)进行分配。这种投资模式清晰，投资收益快，退出方式相对灵活。由于影视行业的高风险特性，影视基金在具体运作中往往采取“打包”的方式，共同投资一家影视公司的下几部电影，共同分担风险。这种投资方式已经成为国内影视基金除了企业股权投资之外最主流的投资方式。项目投资的退出方式比公司股权投资更灵活，可以通过分享票房或其他后续版权收益来实现。而且项目投资周期短，资金周转速度较快，是目前投资者首选的投资模式。

(3)投贷联动

这种投资模式意味着影视项目的轻资产特性，依靠自身力量很难获得银行贷款。在这种情况下，基金可以为项目提供一定的担保。在这种担保下，影视项目可以获得银行贷款，大大降低了银行自主经营的贷款回收风险。目前这种投资模式在国内还没有形成主流的投资模式。