金岩石的业界深思
京沪房价多高才合理？
合理房价本身是一个伪命题，在市场决定价格的楼市中，买卖即成交，存在即合理！
一个荒唐的北京房价赌局以看跌方落败结束。据看涨方的统计，北京二环内的商品房两年间上涨51%，三四环间的房价上涨31%，也许统计数字不够客观，但在调控政策实施的两年间，北京房价持续上涨是不争的事实。再看上海，黄浦江边成交了一套每平米单价超过21万元的江景豪宅，人们不禁要问：这房价涨到多高才算合理呢？
其实，只有不承认市场定价的人才会提出房价是否合理的质疑。金融中心城市如北京、上海，正确的问题是如何建立合理的住宅体系。而住宅体系是否合理的标准是有效分配稀缺的城市化空间。
城市化空间是现代都市的稀缺资源，因为城市化空间的有限性或稀缺性，城市就出现了一种溢价——空间的依附性溢价。任何有形资产，无论其真实成本如何，都会由于占有空间而增加空间的溢价，溢价率的高低主要取决于水土资源，财富效应和人口集聚。过去人们常说：一方水土一方人；还应加上一句：人流钱流逐水流。特别是在中国，由于多数城市严重缺水，城市化空间的溢价率远高于其它国家。
早期城市几乎无一例外都是择水而居，人口的集聚必然导致水资源不足，于是就需要引水而居，进而造水而居。择水到引水必然出现空间的稀缺性，从引水到造水，空间就从相对稀缺升级为绝对稀缺。这时，中心城市寸土寸金就不再是一个形容词，而是投寸金得寸土，城市化空间从此不再是天赋资源，而是用金钱堆出来的绝对稀缺资源。在城市化空间成为稀缺资源之时，合理分配空间就成为城市经营者的首要责任，这才是人们期望的“安居乐业”。
人们总在片面地理解“安居”，甚至有些经济学家也装傻唱高调，空谈所谓居者有其屋是“天赋人权”。实际上，城市大街小巷随处可见的“租售”二字就是在提示人们：合理的住宅体系应以“租”为主，以买为辅。中心城市，特别是金融中心城市将形成三级住宅体系：50%以上为租赁房产，30%～40%为普通商品房，10%左右为高端豪宅。因为人口的流动性对于中心城市，就像血液循环对于人体一样重要，是中心城市保持竞争力的关键因素，而能够让多数人拥有私宅的地方是人口流动性较低的农村乡镇和宜居城市。
三级住宅体系的财富效应在于两个流动性，其一是低收入群体的流动性，人多钱少；其二是高端群体的流动性，钱多人少。穷人带着梦想进入城市寻找机会，让梦想化虚为实，富人带着资金进入城市寻找人才，让金钱见证奇迹。所以，三级住宅体系几乎必然导致豪宅价格高高在上，领涨抗跌。政府也会用豪宅的高税费投资建设公租房，让更多有梦想的年轻人进入城市，这就是现代城市经营中流行的“豪宅补公租”模式。新加坡则是把公租房和保障房融为一体，可租可买，限价限量，基本实现了居者有其屋。
中心城市的商品房市场有两个可比的价格，其一是均价，其二是天价，人口的流动性越强，城市的财富效应越强，均价和天价之间的差距就越大。据不完全统计，金融中心城市的均价/天价比率差别很大，差价最低的如伦敦是3～4倍，差价最高的如香港为10～11倍。若按中间比率计算，在北京，四环内的均价达到每平方米4万～5万元时，北京就会出现20万～25万元的天价公寓。在上海，中环线内的住宅均价达到5万～6万元时，上海就会出现30万元以上的天价公寓。 抛出‘高房价有利穷人’引起社会不满
“如何建立合理的住房体系？就应该让豪宅卖出天价，然后政府有钱了，就能给穷人建保障房。高房价不是为了让富人发财，而是让穷人能住上房子。这才是关键。理性繁荣，顶尖置业——2013中国高端物业投资价值论坛”在广州侨鑫·汇悦台销售中心举行，独立经济学家、北京大学汇丰商学院教授金岩石会后接受了信息时报记者专访。
引起社会热议。 人民日报：“高房价有利穷人”是歪理邪说
某学者在媒体发文公然为高房价叫好，声称“高房价不是为了让富人发财，而是让穷人能住上房子”。此言一出，立即招致舆论的强烈反对。一些评论指出，当前房价居高不下已严重阻碍了公民的居住消费和需求，这是社会和民众的普遍***识，该学者此时发表这种奇谈怪论极不负责任。事实上，保障房建设绝不是靠其所谓的高房价来支撑的，过度依赖高房价和土地财政只会危害中国经济稳定和健康发展。
相关言论
期待房价大跌不现实
本轮楼市调控的目标究竟是什么?金岩石说，正式版本是遏制少数城市房价过快上涨，北京、上海、深圳和杭州等一线城市的房价经过调控，房价上涨已经得到了控制，“正版目标”已经实现了。
为什么老百姓觉得房价没跌?金岩石表示，实际上，这是因为坊间还流传着一个山寨版目标，即楼价要跌20%、30%，甚至跌到老百姓都买得起，这些老百姓的标准是打工者和刚刚毕业的大学生。
“要实现山寨版目标要等到超级泡沫破灭，按照国际经验，当城市化基本完成，即城市化率达到60%，楼市可能崩盘。因此，山寨版目标无法实现。”金岩石说，在中国城市化建设高歌猛进的时候，期望房价大跌，是不现实的。”
金岩石认为，当一个城市自有住宅率超过50%，城市就会死亡。如果刚刚毕业的人都能买上房，那么国家就会衰亡，因为这会令人丧失目标，丧失实现目标的动力。
房产税5年内无法开征
就调控政策，金岩石认为，出台的楼市调控政策现在还看不出有松动的迹象。至于房产税是否会出台，金岩石说：“我觉得5年之内都不可能推出。主要是因为缺少法律依据，还有就是对商品房征房产税了，非商品房、小产权房和政府房征不征?目前，中国非商品住宅和小产权房都超过60亿平方米，而商品住宅到今年为止才刚刚超过50亿平方米。这些房子的数量都很庞大，征不征会很纠结。”
此前，金岩石曾经建议,6月份买股、12月买房。昨天，金岩石重申，事实证明，针对股市的建议是正确的，12月份是比较好的买房时间。
对于大家期望房价大跌的想法，金岩石更是语出惊人：“现在全世界只有平壤和哈瓦那实现了这个目标。想要人人居者有其屋，那是杜甫喝醉酒时说的话，你们如果相信这会实现，不是你真傻就是装傻。如果刚毕业的大学生和涌入城市的打工者一进城就能买上房的话，谁愿意走?没人走这个城市就不会有流动性，一个城市没有流动性，就像一个人的血液停止流动，就意味着死亡。”
看好下半年行情 6月买股 12月买楼
国金证券首席经济学家金岩石在广州接受羊城晚报记者专访，对下半年股市与楼市作了相对乐观的判断。他认为，由于国际货币基金组织与欧元区国家联手，提出一揽子解决其债务危机的方案，已经意味着金融海啸的正式终结。而中国股市，在各主要大城市6月份出台完相关的调控细则之后，股价便会企稳上涨，而最多半年之后，对楼市采取观望态度的买房者将会积极入市。
金岩石表示，希腊是一个经济总量非常小的国家，只相当于中国一个较大一点的国有企业，所以把希腊的债务危机炒得如此火热，说明很多人缺少起码的常识。希腊债务危机最主要的危险在于，它是否会成为其他5个欧***体成员国债券危机爆发的导火索，从而引发欧元解体，这才是这场危机最关键的核心。也正是因为看到了希腊债券危机背后的这样一个前景，索罗斯才会再度出手做空欧元。但是，这种可能出现的一个重要条件是，德、法两国要改变原先的承诺，不对欧元区内其他国家的财政困难承担救助责任。这种可能已经没有了，在国际货币基金组织的协调下，救助方案已经出台并加以实施，也没有更多的欧元区国家隐性的债券危机浮出水面，所以，欧元稳定的目标有可能实现。欧元之父蒙代尔就表示，欧元对美元不会跌破1比1的价格。这实际上可以说是金融海啸的终结。
在谈到此次希腊危机可能会对中国的经济造成何种影响时，金岩石表示，由于中国实行的是紧盯美元的汇率政策，所以欧元相对美元贬值15%到 20%，等于是人民币相对欧元也升值同等幅度，这意味着此前市场预期人民币年内升值的可能性没有了。同时，由于欧盟是中国第二大出口对象，所以欧元贬值将会影响相关企业的出口，并带来经济增长放缓、中国外贸盈余出现下降的可能。
由于再次出台了针对房地产开发的严厉政策，股市中的地产板块再次下挫。对此，金的评论是：“楼市地震，股市遭殃，但反过来你想，楼市休战，股市反弹啊。”他认为，政府对楼市的打压，就是要把楼价从过快上涨中打下来，但是楼市平稳上涨的力量是挡不住的。因为中国两个流动性加一个稀缺性，决定了楼市的价格一定会涨起来。一个流动性是人口的流动性，另一个是人民币的流动性，而中国是一个人均国土资源不多的国家，所以楼价在政策的打压下，只能是从过快增长转向平稳增长，即从一年、二年就翻倍，转向一年增长百分之十几这样一个水平。现在这样一个目的已经基本达到，所以，到6月份一些大城市出台配套调控政策的实施细则后，楼市政策环境相对平稳后，股市有望迎来上涨。
金最后的结论是，由于中国楼市与股市经常出现3到6个月相对滞后的翘翘板效应，所以最佳的投资策略便是6月买股,12月买楼。